所以小拼业务就完美地契合了这四个要求，资产合法合规，有小贷牌照，合法展业。权属明确，用户们欠华信小贷的应还账款。小拼用户每个月还款记录就是稳定、独立和可预见的现金流。
支付宝方面在16年4月份开始实施ABS资产证券化，发行花呗ABS和借呗ABS，有了这个先例，所以华信小贷提交的小拼ABS业务很快就能获批。
当然，或许有人不理解，郑文桐既然预计到16年小拼业务累计放款在100亿左右，会只申请10亿元的小拼ABS.
其实做过互联网金融行业的人，就能明白其中的奥秘。因为用户每期都会还款的，等他们把钱还进来以后，就立刻可以给其他用户再借出去，实现滚动式循环放款。如果明年的小拼业务累计放款规模超过500亿，那么华信小贷就需要在浦交所申请发行50亿的小拼ABS证券。
郑文桐记得重生前，拼多多方面并没有开展类似花呗的业务，最多只使用了微信的先享后付业务。只要微信的信用分足够，可以先在拼多多下单，等你收到商品以后，确认收货后再从微信上扣款。
后来蚂蚁集团上市，其中最让人诟病的一点，就是蚂蚁集团用30亿的本金，反复加杠杆，花呗累计放款3000亿，后来担心风险，叫停了蚂蚁集团的上市之路。
其实之所以浦交所之所以叫停蚂蚁集团的上市，还有一个重要原因，就是蚂蚁集团一直定位自己为一家金融+科技的互联网公司，从而获得更高的上市估值。
科创版互联网公司的估值一般是市盈率的30到50倍，而银行股的市盈率通常在8到10倍。如果按照互联网公司估值，蚂蚁集团的市值妥妥破万亿人民币，可以如果按照金融机构估值，也就在1500亿人民币到2000亿之间。
后来金融.委为了防范系统性的金融风险，规定类似蚂蚁集团这种必须申请金控集团牌照，首张金控牌照花落大型央企永安集团，成立永安金融控股有限公司。
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